招商基金冯福章:因为专注 所以专业

时间:2022-06-28 10:17 点击:

  “激水之疾,至于漂石者,势也。”湍急的流水,飞快地奔流,以致能冲走巨石。两千多年前的《孙子兵法》曾这样描述过“势”的力量。

  在资本市场这个没有硝烟的战场上,能否做到谋势而动、顺势而为、乘势而上,往往直接关系到投资的成败。

  近年来,A股先后遭遇几轮大跌,每次风暴过境都是大幅杀跌,但也有人能提前洞察,及时捕捉风险与机会。观察发现,招商基金的“军工一哥”冯福章,在2011年12月、2019年1月、2021年6月,曾先后发布看多报告,提示布局机会;又在2015年12月,“股灾”熔断前明确提示行业调整风险;由于出色的专业能力,其被评为唯一新财富军工行业第一名及白金分析师,并被清华大学经管学院聘为导师。

  冯福章,工学博士,2006年进入证券行业,历任中信建投机械首席兼军工首席和装备制造组组长、安信研究所副所长兼军工首席和装备制造组组长。在机械和军工行业多次分析师评选中获奖,截至2020年是全市场军工行业唯一的新财富第一名获得者,2020年获新财富白金分析师;曾任清华大学经管院金融硕士校外导师,国家军民融合基金(惠华基金)、上海基金等签约顾问,深创投高端装备首席顾问等。现任招商基金研究部总监。

  《史记》有云:“善战者,因其势而利导之。”用势,是中国千百年来作战和竞争中极为强调的策略,也是冯福章做研究多年坚守的理念精髓所在。

  作为招商基金的投资总监,冯福章在军工赛道已摸爬滚打15年,包揽历年新财富军工行业第一名,并被评为新财富白金分析师。多年沉淀下来,冯福章形成了“研究风格扎实,立足军工等行业及公司的价值挖掘。不人云亦云,积极发掘前瞻性投资机会,根据实际情况判断行业投资风险”的投研特色。

  遵循自己的一套投研逻辑和方法,冯福章不仅总能寻找到确定性较强的投资机会,而且能够精准提示市场的风险。

  比如2011年12月,冯福章发布了《调整带来战略性布局机会》的研究报告,前瞻提示了军工机会;2019年1月,他发布了《2019年军工投资策略:阳和启蛰》的研究报告,提示板块机会;2021年6月,他的《军工5月领涨市场仍有后劲》的研究报告发布,继续看反弹延续;此外,2015年12月,冯福章逆势进行风险警示,发布《年底前对军工板块保持相对谨慎》的研究报告,在市场大跌熔断前明确提示军工行业调整风险。

  值得一提的是,今年3月4日,由冯福章执掌的招商高端装备混合型基金成立,此时正遇上A股大幅震荡。Wind数据显示,截至6月17日,其他同类基金的平均收益率为-1.84%,同期沪深300指数下跌5.33%,而招商高端装备却取得了较好的超额收益,大幅跑赢市场和其他同类基金。

  冯福章之所以在关键时刻总能号准市场脉搏,除了对经济、市场及行业趋势的准确判断外,也离不开他多方细致的实地调研。有句话说的好,“纸上得来终觉浅,绝知此事要躬行。”了解发现,此前在券商等卖方机构做投研时,冯福章的“勤快”是首屈一指的。

  “过往每年调研军工、机械等行业上市公司50家以上,对军工等行业实现一级、二级纵深覆盖,深入了解上市公司基本面。”冯福章坦言。

  对于未来,冯福章认为党的十九大“三步走”战略决定了军工行业的长期景气周期。“一、我国中长期目标是机械化及信息化、现代化、一流军队;二、军队实现现代化的时间从2050年提前到2035年;三,当前目标是国防军队现代化,确保2027年实现建军百年奋斗目标,要求加快机械化信息化智能化融合发展。从机械化信息化的‘两化’,到现在的‘三化’ ,而‘十四五’是实现奋斗目标关键的五年。”

  站在当前时点,冯福章表示,军工行业景气持续上行,整体盈利能力继续提升,且估值已回归历史低位,投资机会凸显。“2021年军工行业归母净利润增速排第10位,行业增速排名居前;军工板块2021年利润同比增长35%,净利润率显著增至9%,呈现逐年提升态势,继续加大研发投入,提质增效效果明显;当前军工行业动态估值分位值为14.6%,估值已回归至历史合理偏低水平。”

  此外,迎来大发展阶段让军工未来的投资也非常乐观。“利用民间先进技术,信息技术、智能装备、新材料等新兴领域的领先潮流,甚至能填补国内空白。民企的参与大幅提高了行业经营效率,武器装备放量叠加盈利能力提升,民企有望迎来戴维斯双击。随着军改削弱等带来基本面好转,业绩持续印证行业高景气度,民参军公司有望迎来戴维斯双击。”

  据悉,拟由冯福章管理的招商核心装备混合型基金正在首发募集中。该基金将自上而下优选赛道,目前重点关注航空装备、航天装备、、信息化、光伏、新能源车、半导体、医疗器械等装备行业中高景气赛道的投资机会;同时,自下而上甄选个股,通过选择有核心竞争力和长期成长潜力的标的力争获取投资收益。

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